Actiomètre 2002 - vague 4
Dans un contexte boursier difficile
Les actionnaires davantage optimistes, mais toujours attentistes

Le 16 décembre 2002 - D'après la dernière vague de notre baromètre trimestriel réalisé pour Euronext, Investir et la Financière Meeschaert, 60% des actionnaires anticipent une hausse du CAC 40 dans les 3 mois à venir, soit une progression de 13 points par rapport à la vague précédente. Si les actionnaires se montrent plus optimistes quant au climat boursier futur, ils restent attentistes  : 67% préfèrent conserver leur portefeuille à leur niveau actuel - une part quasiment stable par rapport à septembre (71%). Enfin, dernier enseignement de notre étude : une gouvernance d'entreprise plus exigeante apparaît aux yeux de 53% des actionnaires comme le moyen le plus efficace de renforcer leur confiance.

Des actionnaires plus confiants ce mois-ci qu'en septembre

Les actionnaires actifs en Bourse se montrent plus optimistes qu'en septembre vis-à-vis des perspectives du CAC 40 : 60% d'entre eux anticipent une hausse à trois mois, soit une progression de 13 points par rapport à septembre dernier et un score comparable à celui observé en mars et en juin 2002. Les plus confiants sont notamment les actionnaires du CAC 40, du Second Marché, ainsi que les "plus gros" portefeuilles d'actions (supérieur à 35.000 euros). Parallèlement, les actionnaires ne sont plus que 9% à anticiper une baisse (contre 27% en septembre dernier).

Les actionnaires actifs en Bourse sont également plus confiants dans les actions : plus de la moitié d'entre eux (57%) estiment que le contexte actuel est plutôt favorable à ce type d'investissement, pour 38% en septembre dernier. Cela confirme la tendance observée auprès des professionnels des marchés interrogés à la même période.

Les valeurs TMT et les financières (effet d'actualité sectorielle) connaissent un regain d'intérêt dans les choix d'investissement: dans les deux cas, 29% investiraient sur ces valeurs (en septembre, les TMT intéressaient 22% des actionnaires actifs en Bourse et les valeurs financières, 21%). En dépit de ce rebond, signalons que les valeurs santé/bien de consommation demeurent les valeurs sur lesquelles les actionnaires investiraient en priorité (36%, pour 38% en septembre dernier). Ajoutons également que les "cycliques" et les "industrielles classiques" baissent (respectivement de 11 points avec 21%, et de 5 points, avec 20%).

Pour autant, dans les faits, la prudence est toujours de rigueur

67% des actionnaires préfèrent conserver dans les trois mois à venir, le montant de leur portefeuille d'actions à son niveau actuel(-4 points par rapport à septembre 2002, + 2 par rapport à juin). La part des "offensifs" a un peu progressé, 27% pensant augmenter le montant de leur portefeuille (ils étaient 24% en septembre).

Concernant le choix des valeurs, on observe très peu de changement : France Telecom est en tête des valeurs sur lesquelles les actionnaires actifs investiraient actuellement(18% de citations spontanées, + 4 points par rapport à septembre), devant Carrefour(14% de citations) et Alcatel (placé ce mois-ci en 3e position juste devant Air Liquide,10%).

En ce qui concerne l'investissement sur les sociétés étrangères, l'intérêt pour la zone Euronext (en dehors des valeurs françaises) progresse de 5 points : 61% investiraient dessus. Celle-ci reste la zone privilégiée d'investissement pour les actionnaires actifs en Bourse. Parallèlement, les sociétés américaines connaissent également un regain d'intérêt : un quart (26%) porterait son choix sur ces sociétés, pour 10% en septembre dernier. En revanche, l'intérêt pour les sociétés européennes en dehors d'Euronext baisse de 5 points (26%).

Un renforcement de la confiance conditionné par la mise en place
d'une gouvernance d'entreprise plus exigeante

Nous avons proposé aux interviewés 3 mesures qui pourraient être prises pour renforcer la sécurité et le contrôle sur la place de Paris. Nous leur avons demandé de les classer selon qu'elles leur semblaient le plus de nature à renforcer la confiance des actionnaires : 53% placent en premier une gouvernance d'entreprise plus exigeante (davantage exprimée par les moins actifs en Bourse, les "plus âgés", les retraités). En deuxième, avec 27% de citations, la séparation des métiers d'audit et de conseil (plutôt exprimée par les plus actifs en Bourse, les cadres, les "plus gros" portefeuilles). Enfin, 16% pensent que la fusion de la COB et du CMF pourrait renforcer la confiance des actionnaires.

- Compte tenu du contexte et du faible niveau d'activité boursière, le périmètre d'enquête a été élargi aux actionnaires ayant réalisé au moins une opération au cours des 6 derniers mois.

- Le niveau d'activité boursière a peu évolué et reste faible. Parmi les actionnaires contactés, 70% n'ont réalisé aucune opération au cours des 3 derniers mois (-3 points par rapport à septembre 2002 et +4 points par rapport à juin 2002) et 61% n'ont réalisé aucune opération au dernier semestre (+3 points par rapport à septembre). Mais parmi les actifs en Bourse, la frange des "plus actifs" s'est renforcée.

- Dans un souci de rigueur dans les comparaisons, les résultats portent sur les actionnaires ayant réalisé au moins une opération sur les 3 derniers mois.