L'état d'esprit
des actionnaires individuels

Le 19 novembre 2002 - Réalisée à l'occasion du Salon Actionaria (22-23 novembre au Palais des Congrès) pour le groupe bancaire européen Dexia, notre étude fait le point sur l'état d'esprit des actionnaires dans le contexte actuel. Elle montre ainsi que les actionnaires individuels, tout privilégiant le statu quo, restent plutôt confiants dans les perspectives de la Bourse. Mais ils ont profondément modifié leur façon de gérer leur portefeuille depuis un an. Ils expriment par ailleurs de fortes attentes de rigueur, de contrôle et de communication.

Toujours très impliqués dans la gestion de leur portefeuille, les actionnaires privilégient de plus en plus, dans le contexte actuel, le statu quo

Depuis le début de l'année, la grande majorité des actionnaires n'a pas réalisé d'opérations (69% n'ont pas acheté de nouvelles actions et 83% n'en ont pas vendu). Sur une plus courte période, au cours du dernier trimestre précédant l'enquête, 75% d'entre eux déclarent n'avoir réalisé aucune opération boursière (69% en octobre 2001).

En ce qui concerne les mois à venir, le statu quo est également de rigueur: les trois quarts des actionnaires (76%) préfèrent ni vendre ni acheter, attendre que cela passe, car les cours vont forcément remonter. Une faible proportion (19%) se dit toutefois prête à acheter des actions en recherchant les bonnes affaires (les plus "offensifs" étant les "plus actifs en Bourse" et les "plus gros portefeuilles").

Pour autant, les actionnaires restent plutôt confiants dans l'évolution de la Bourse dans la durée :88% s'accordent avec l'opinion selon laquelle la Bourse va remonter, mais pas dans l'immédiat : seuls, 5% pensent que cela se fera assez vite et 83%, pas tout de suite.

Les actionnaires ont modifié nettement leur façon de gérer leur portefeuille depuis l'année dernière

Près d'un tiers (31%) déclare avoir modifié sa façon de gérer son portefeuille d'actions (+ 9 points par rapport à octobre 2001).

En un an,les plus grands changements se sont opérés sur "la régularité du suivi du portefeuille"(57%, + 14 points par rapport à octobre 2001), "les critères d'achat ou de vente d'actions" (48%, +7 points) et surtout "les types d'informations recherchées sur les sociétés" (41%, +21 points). Lorsque l'on relance les actionnaires sur ce plan, on constate qu'ils recherchent en priorité des éléments chiffrés (37% de citations spontanées), en particulier sur "la santé financière des entreprises" (24%) et "des informations boursières" (34%).

Développement durable : un paramètre largement pris en compte dans les choix d'investissement

Près des trois quarts des actionnaires interrogés (74%) font des mesures prises par les sociétés cotées en matière de développement durable un critère de choix important lorsqu'ils veulent investir en Bourse ("très important" pour 23% d'entre eux).

Des attentes en matière de communication et de présence des dirigeants

Rappelons que l'année dernière les actionnaires attendaient majoritairement des sociétés cotées qu'elles communiquent, qu'elles prennent la parole. Cette année, la présence des dirigeants auprès des actionnaires est globalement jugée insuffisante : plus des trois quarts des actionnaires interrogés (78%) estiment qu'actuellement les dirigeants de sociétés cotées ne communiquent pas suffisamment auprès d'eux et 79%, qu'ils ne répondent pas bien aux questions que se posent les actionnaires (21% "pas du tout").

Une demande de rigueur, de contrôle et d'indépendance des administrateurs

Parmi les mesures proposées aux actionnaires interrogés dans le domaine du contrôle du management et de la gestion des entreprises, on relève de fortes attentes : 77% jugent prioritaire de "renforcer le pouvoir de contrôle des conseils d'administration sur la gestion" et 69%, celui "des actionnaires individuels dans les décisions", sachant que par ailleurs 79% souhaitent un "contrôle de l'indépendance des membres des conseils d'administration".

En revanche, les actionnaires sont plus partagés sur la politique de rémunération et d'intéressement des dirigeants : 39% jugent secondaire de "réglementer les salaires des dirigeants", tandis que 60% considèrent que c'est prioritaire. Il en est de même lorsqu'il s'agit de "réglementer l'attribution des stocks-options" : 40% jugent cette mesure secondaire et 56%, prioritaire.

La fin des PDG médiatiques ?

Interrogés sur les qualités qu'ils jugent primordiales et celles qu'ils estiment secondaires chez un dirigeant, les actionnaires brossent le portrait d'un homme qui devrait avoir toutes les qualités ou presque (la liste testée est longue et la plupart des qualités semblent primordiales). Il doit être intègre (qualité jugée primordiale par 97% des actionnaires), avoir le sens des responsabilités (97%), savoir s'entourer, être rigoureux, être sincèrement attaché aux intérêts à long terme de l'entreprise, pragmatique.

Toutefois, il est intéressant de regarder les qualités qui sont plus souvent jugées secondaires : le caractère visionnaire (34%), le charisme (54%) et le rayonnement, l'influence au-delà de son entreprise (58%). Ajoutons à cela que plus de la moitié des actionnaires (56%) juge primordiale la discrétion.