L'Observatoire des Marchés
Décembre 2000

Le 20 décembre 2000 - La dernière vague de l'année de "L'Observatoire des marchés" que réalise tous les trois mois Taylor Nelson Sofres Département Finance pour le compte de La Tribune montre que les spécialistes des marchés financiers ont un optimisme mesuré pour les semaines à venir quand à l'activité de l'ensemble des places boursières, et notamment celle de Paris.

Alors que l'année 2000 devrait se clore sur un résultat mitigé (stabilité par rapport à fin 1999), les professionnels français (analystes et gérants) interrogés à la mi-décembre se montrent optimistes pour les semaines à venir. 60% d'entre eux anticipent une hausse pour la Bourse de Paris (pour 53% en septembre 2000 et 40% en mai 2000) et 60% pour celle de Francfort (pour respectivement 57% et 40%). Une tendance haussière est également anticipée, mais dans une moindre mesure, pour la Bourse de Londres (41% de hausse pour 20% en septembre) et pour New-York (46% pour 27%). Les incertitudes relatives à l'économie américaine pourraient être ici compensées par une détente sur les taux d'intérêt à court terme. Ainsi, 65% des analystes et gérants anticipent une baisse des taux de la Fed, qui devrait profiter tant à l'activité de Wall Street qu'à celle des autres places. En revanche, les perspectives sont bien moins encourageantes pour Tokyo, 32% seulement des professionnels de la Bourse anticipant une hausse (45% en septembre 2000), 30% une baisse et 35% une stabilité. Tout se passe donc comme si les tendances " yo-yo " de l'année 2000 étaient aujourd'hui derrière nous, les incertitudes générales sur l'économie américaine étant compensées par une détente sur les taux et celles liées à la désignation du Président américain aujourd'hui définitivement réglées.

Optimisme donc, mais optimisme mesuré lorsqu'on regarde tant les conseils d'achat ou de vente pour la Bourse de Paris que les valeurs privilégiées par les professionnels pour les prochaines semaines. Certes, une proportion plus importante des analystes et gérants conseille aujourd'hui d'acheter des actions à Paris (54% pour 43% en septembre 2000 et 31% en mai), mais une part toujours importante (40%) recommande toujours de conserver les titres, préconisant donc la prudence. Les dégât causés par les valeurs TMT depuis le printemps dans certains portefeuilles sont donc encore présents à l'esprit.

Pour certains en effet, il semble que le plus dur des corrections enregistrées sur ces valeurs soit passé. Les valeurs TMT résistent aujourd'hui mieux, et les choix des professionnels pour les prochaines semaines le confirment : même si elles ont subi de réelles corrections depuis le début de l'année, les valeurs du secteur communication-média ont encore les faveurs de 54% d'entre eux (67% en septembre, 3e rang), de même que les SSII et informatique (49%, pour 55% en septembre, 4e rang), ainsi que les télécommunications stabilisées à 46% (6e rang). Stabilité des TMT donc mais maintien d'une prudence des professionnels lorsqu'on constate que bon nombre de valeurs dites défensives gardent aujourd'hui leurs préférences voire progressent dans leurs choix à venir. C'est notamment le cas pour la distribution, l'agro-alimentaire, l'assurance ou les valeurs des secteurs cosmétique et pharmaceutique. D'autres choix enfin montrent que certains ont déjà enregistré les ralentissements dans certains secteurs d'activité. C'est vrai pour l'automobile et les équipementiers (choisis aujourd'hui par 17% des analystes et gérants pour 35% en septembre), mais surtout pour le pétrole qui avait profité des hausses de septembre et enregistre aujourd'hui dans cet Observatoire la plus forte baisse (-24 points à 25%). Au total, on constate que la plupart des secteurs sont aujourd'hui en baisse ou en légère progression, et qu'aucun n'a les faveurs d'une forte majorité des analystes et gérants - c'était le cas en mai et septembre pour l'électrique/électronique et en septembre pour le secteur communication/média.

Quant à l'euro, dont 49% des professionnels avaient pronostiqué la hausse en septembre dernier - pronostic confirmé dans les faits -, il devrait poursuivre son mouvement, 78% pronostiquant aujourd'hui une hausse dans les semaines à venir.

Stéphane MARCEL