L'Observatoire des Marchés
Mai 2000

Le 26 mai 2000 - Réalisée tous les 3 mois auprès des professionnels des marchés et de la Bourse pour La Tribune, cette enquête confirme les évolutions récentes des marchés nationaux et internationaux. Leurs anticipations pour les semaines à venir sont les suivantes : baisse des valeurs "TMT" et retour des valeurs traditionnelles, poursuite des corrections dans les principales places boursières, stabilité des taux de change Tokyo excepté, perplexité sur l'Euro.

Les valeurs "TMT" qui avaient propulsé les bourses internationales et la Bourse de Paris à des niveaux record en début d'année participent aujourd'hui à la correction en cours. Le phénomène se poursuivra dans les semaines à venir selon les professionnels. Les valeurs du secteur des télécommunications enregistrent une baisse de 16 points par rapport à février dans les choix à venir des professionnels (54%) et celles des médias de 14 points (58%). Même si elles ne sont pas épargnées par les baisses, les valeurs des secteurs électrique et électronique ont aujourd'hui leur préférences à court terme. Face au dégonflement actuel et pronostiqué des valeurs portées par la nouvelle économie, les valeurs de l'économie traditionnelle suscitent un regain d'intérêt chez les professionnels. C'est notamment le cas pour la distribution (53%, +16 points), les banques et les établissements financiers (52%, +17), l'hôtellerie et les loisirs (45%, +10) ou la pharmacie-cosmétique (41%, +11). Moins privilégiées en niveau, les valeurs de l'agro-alimentaire enregistrent une progression de 14 points.

Les inquiétudes liées à l'évolution de la Bourse de New York sont confirmées dans cette enquête : 41% y anticipent une baisse dans les semaines à venir (30% en février), 35% une stabilité (-6) et 23% (-5) une hausse. Aucune des places boursières n'échappe à cette tendance baissière ou aux corrections en cours. Pour la Bourse de Paris, si une majorité relative des professionnels pronostique une hausse (40%), c'est 10 points de moins qu'au mois de février, 24% optant pour une baisse (+3) et 35% pour une stabilisation (+6).

Les réponses des professionnels témoignent par ailleurs d'une réelle incertitude sur l'évolution des taux à court terme. Si Tokyo semble faire exception à la règle (66% anticipent une hausse, en légère baisse par rapport à février), les professionnels optent pour la stabilité des taux aussi bien à Francfort qu'à New York ou à Londres.

Enfin, concernant les taux de change entre l'Euro et le Dollar, c'est l'expectative qui domine. Si une part plus importante qu'en février anticipe une baisse, les réponses sont quasi équitablement réparties entre hausse, baisse et stabilité.

Dans ce contexte, les conseils des professionnels sont à la prudence. Ils ne sont plus que 31% à recommander d'acheter (43% en février dernier), 50% conseillant de conserver les titres (+7) et 19% - une minorité certes, mais deux fois plus nombreuse qu'en décembre 199 - de vendre.