| Plébiscite historique pour
les actions |
|
Avec 88 % d’opinions favorables, jamais les actions n’ont connu pareil
engouement de la part des investisseurs.
Comme l’observait avec pertinence Charles
Dow, « les marchés haussiers escaladent un mur de craintes ».
Il était certes facile en début d’année de se faire
peur sur de nombreux sujets : risques sur le pétrole, le dollar, la géopolitique...
Pourtant, les investisseurs ont bien dû prendre en compte une amélioration
de tous ces aspects, notamment sur la situation au Proche-Orient.
Des craintes sont aussi apparues quant à
un ralentissement économique mondial : celui-ci interviendrait toutefois
après l’annonce du meilleur chiffre depuis trente ans ; et, par ailleurs,
sur quinze périodes de ralentissement depuis 1970, douze se sont soldées
par... des hausses boursières. D’aucuns nourrissent aussi des doutes
sur la réalisation des 10 % de croissance des bénéfices par
action promis par le consensus : doutes qui semblent exagérés au
vu de l’ampleur des réductions de coûts et des gains de productivité
encore à attendre, de la baisse des frais financiers, de la croissance
aux Etats-Unis et dans les pays émergents, et des rachats d’actions.
Dans ces conditions, le plébiscite étonnant
en faveur des actions (88 % au détriment du cash et des obligations) semble
justifié, permettant enfin une diminution de la prime de risque, trop élevée.
Même si les marchés pouvaient légitimement souffler après
un début d’année meilleur que prévu.
Claude RIVAUD
Gérant actions internationales
SG Asset Management
|
|
 |
Quel
type d'investissement vous paraît le
plus favorable à l'heure actuelle ?
 |
 |
| Actions |
79% |
| Obligations |
5% |
| Marché
monétaire |
13% |
| Sans
opinion |
3% |
|
|
|
A quel
type d'actions l'environnement actuel est-il
le plus favorable ?
|
|
| Blue
Chips |
59% |
Petites
et
moyennes valeurs |
36% |
| Sans
opinion |
5% |
|
|
Quels sont les trois
secteurs en Europe au sein des valeurs européennes
qui devraient présenter le plus fort potentiel
de valorisation à un an ?
 |
|
|
| TMT |
44% |
| Financières |
43% |
| Energie |
32% |
|
Les actions sont plébiscitées, avec
le score jamais atteint de 88 %. Malgré une surperformance fréquente
des petites valeurs au premier semestre, les investisseurs continuent à
favoriser les blue chips… et se trompent depuis cinq ans. Sur le plan sectoriel,
les valeurs financières, il est vrai sous-évaluées, se détachent
nettement. On note un regain d’intérêt pour les industrielles
– comme souvent en début d’année – et le pétrole,
qui devrait rester durablement cher, au détriment des technologiques.
|
|
 |
Quels seront les niveaux respectifs du CAC 40, du
Dow Jones et du DJ Euro Stoxx dans douze mois ?
Quelles places financières devraient
offrir le plus fort potentiel de hausse pour le
trimestre à venir ?
|
| |
|
RAPPEL
JANVIER
|
| Europe |
58% |
61% |
| Allemagne |
15% |
14% |
| France |
13% |
11% |
| Royaume-Uni |
12% |
12% |
| Etats-Unis |
14% |
18% |
| Asie |
27% |
34% |
| Japon |
13% |
17% |
| Pays émergents |
13% |
17% |
En termes de prévision d’indices,
on ne peut pas dire qu’il règne un optimisme excessif, avec un niveau
de 4 250 envisagé pour l’indice CAC 40 d’ici un an, soit une
hausse de seulement 5,5 %, ce qui est plutôt rassurant. Sur le plan
géographique, l’Europe, en retard dans le redressement des résultats
des entreprises, dame le pion aux Etats-Unis et à l’Asie. C’est
l’Allemagne, où les restructurations et les réformes avancent,
qui rallie le plus de suffrages.
|
|
Enquête réalisée par téléphone
par TNS Sofres, pour Société Générale Asset Management et
La Vie Française,
du 16 au 18 février 2005, auprès d'un échantillon de 230 intermédiaires
financiers.
| France |
R.-U. |
Allemagne |
Suisse |
Belgique/Pays-Bas |
Italie/Espagne |
| 40 |
40 |
40 |
30 |
40 |
40 |
| |
Les précédents Eurobaromètres
Enquêtes réalisées mensuellement
pour La Vie Françaiseet Société Générale Asset Management.
|
Jan.