Les professionnels préfèrent l'Europe

La réaction des investisseurs face au marché des actions rappelle l'engouement des débuts d'Internet. Tout projet suivi de .com enthousiasmait les investisseurs. Mais le sentiment a bien changé. Après la mort de nombreuses sociétés .com, les analystes prédisent celle du Web et de tout projet lié à Internet.
Séparons d'abord Internet des .com. Internet avec ses 600 millions d'utilisateurs dans le monde est un moyen de communication et d'information qui peut aujourd'hui être considéré comme un succès et qui est voué à le rester. La situation des .com est un peu différente. Les faillites récentes bien que survenues dans secteurs différents affichent certains points communs : des sociétés lancées trop vite sans plan à long terme, souvent par des dirigeants peu expérimentés et des prévisions de bénéfice sur lesquels étaient fondées les estimations de résultats tablant sur une migration trop rapide des consommateurs vers Internet. Dire qu'Internet vas mourir car les .com meurent reviendrait à dire que La Poste vas mourir car des entreprises de vente par correspondance ont fait faillite.
La leçon tirée de l'univers Internet est valable aussi pour le marché boursier dans son ensemble. Hier tout le monde pensait que la hausse des actions serait sans fin. Aujourd'hui les investisseurs ne voient plus le bout du tunnel. La réalité comme toujours se place quelque part entre l'euphorie et le pessimisme...

Philippe LASNIER-LAVALETTE
 Gérant de portefeuille
SG Asset Management


Environnement

En ce qui concerne la situation économique de votre pays, êtes-vous...


Mars 2001
Actuellement, en ce qui concerne les taux, êtes-vous investi plutôt sur des produits...

Mars 2001
Rappel Fév. 2001
Très optimiste 3%
Plutôt optimiste 84%
Plutôt pessimiste 11%
Rappel Fév. 2001
A court terme 48%
A long terme 43%
Pas de réponse 9%


Quelle orientation des taux prévoyez-vous pour le trimestre à venir ?

 
mars 2001
Rappel
fév. 2001
Hausse 2% 1%
Baisse 67% 61%
Stabilité 31% 35%
Hausse 12% 12%
Baisse 40% 41%
Stabilité 48% 46%

Pensez-vous que le passage à l'euro a des effets positifs ou négatifs sur l'économie de votre pays ?

  Allemagne R-U France
Positifs 92% 42% 95%
Négatifs 4% 34% 3%


es espoirs d'une reprise économique rapide outre atlantique après la forte baisse des taux d'intérêts américains au mois de janvier a laissé place à la prudence. Moins optimistes dans leur ensemble, les investisseurs européens s'attendent désormais à une baisse des taux d'intérêts à court terme par la banque centrale européenne.

Portefeuille

L'environnement vous paraît-il plutôt favorable à l'investissement en...


  Mars 2001 Rappel fév. 2001
Actions 47% 55%
Obligations 30% 28%
Cash 23% 15%
Concernant les actions, l'environnement actuel est-il, selon vous, plutôt favorable aux...

  Mars 2001 Rappel fév. 2001
Petites valeurs 34% 27%
Blue Chips 62% 67%

Sur les marchés allemand, britannique et français des actions, les cours vous semblent-ils plutôt...
Mars 2001 Allemagne R-U France
Surévalués 4% 6% 10%
Sous-évalués 62% 43% 47%
A leur prix 34% 49% 42%


Quels secteurs économiques devraient présenter le plus fort potentiel de valorisation à un an ?

Mars 2001 Analystes Gérants
Banques 24% 30%
Chimie-Pharmacie 24% 20%
Agro-Alimentaire 17% 7%
Electrique-Electronique 17% 20%


e regain de prudence de la part des investisseurs se reflète dans leur choix d'allocation d'actif. Bien que 91% des personnes interrogées jugent les actions correctement voir sous valorisées, 53% jugent qu'il est plus favorable d'investir en obligations ou en monétaire. Au sein des actions, les secteurs tels que l'Agro alimentaire et la Pharmacie sont à nouveau privilégiés pour leurs qualités défensives.


Stratégie

Quelles sont, selon vous, les places financières qui devraient offrir
le plus fort potentiel de hausse pour le trimestre à venir ?

En % Mars 2001 Rappel fév. 2001
Allemagne 15 23
France 19 24
Zone Euro 7 14
Japon 6 9
Europe 36 31
Pays émergents 4 9
Royaume-Uni 13 20
Etats-Unis 19 21
Autres (Asie) 5 9
Espagne 7 9
Italie 3 10
Suisse 2 8
Belgique 1 1
Pays-Bas 1 5
Finlande 1 -
Suède - 1
Danemark - -
Autres (Europe) 1 2


ace aux problèmes économiques et politiques dont souffre le Japon et à l'absence de visibilité quant à la reprise économique aux Etats Unis, les investisseurs continuent de privilégier l'Europe qui semble relativement protégée du ralentissement américain et qui, du moins à court terme, bénéficie d'une parité euro /dollar favorable.

La parité euro/dollar est-elle actuellement, selon vous, plutôt favorable ou défavorable à l'économie de la zone euro ?
 
En %FranceR-UAllemagneBénéluxSuisse/Italie
Plutôt favorable 78 74 83 68 82
Plutôt défavorable 13 16 12 22 11
Sans influence 7 6 3 7 7
Ne se prononce pas 2 4 2 3 -



Enquête réalisée par téléphone par la SOFRES, pour Société Générale Asset Management et La Vie Française, du 14 au 16 mars 2001, auprès d'un échantillon de 206 intermédiaires financiers.

 FranceR.-U.AllemagneBénéluxSuisse/Italie
Analystes et gérants5647472828




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Les précédents Eurobaromètres
Enquêtes réalisées mensuellement pour La Vie Françaiseet Société Générale Asset Management.


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