Notre sondage d'avril pourrait marquer le point d'inflexion, tant attendu, des marchés boursiers.
Un mouvement à nouveau favorable aux actions se dessine. Il n'est pas massif puisque 34 % des personnes interrogées recommandent toujours un investissement en cash ou en obligations, mais cela représente tout de même 18 % d'avis favorables supplémentaires par rapport au mois passé. La période de publication des chiffres d'affaires du premier trimestre laisse penser que la plupart des mauvaises nouvelles sont intégrées dans les cours. Ainsi, lorsque Thomson Multimédia publie un chiffre d'affaires pour le premier trimestre en ligne, voire même légèrement supérieur à ses prévisions, et confirme ses bonnes perspectives pour l'ensemble de l'année, cette annonce est saluée par le marché. Autre élément frappant : la rotation sectorielle . Les analystes allègent la chimie, la pharmacie et l'agroalimentaire, pour se porter vers le pétrole, les banques et l'électronique. Les gérants, quant à eux, se renforcent dans les télécoms et l'électronique. De même, ils se repositionnent sur les Etats-Unis. Ces éléments pourraient être annonciateurs d'une nouvelle psychologie, plus positive, des marchés. Néanmoins, plus de 80 % des professionnels interrogés attendent une baisse des taux de la BCE. Après la déception du 11 avril, les marchés pourraient bien anticiper cette baisse. Pour faire au mois de mai... ce qu'il leur plaît.

Laurence HENAFF
Gérante des sicav Convertis et SogéPEA Techno Monde,
SG Asset Management