Certes, les marchés se sont repris depuis début avril mais la prudence reste de mise.
Un manque de sentiment directeur fort a caractérisé nos sondages depuis ce début d'année. La volatilité des opinions n'avait d'égale que celle des marchés boursiers !
Depuis le mois dernier, on note toutefois une tendance à l'optimisme chez les intervenants interrogés.
Gérants et analystes sont 67% à considérer que l'environnement est favorable à un investissement en actions, même si une majorité (56%) jugent que les actions sont à leur prix.
Les chiffres qui sortiront dans les prochaines semaines seront donc très importants pour confirmer cette orientation positive. L'ajustement de 25 points de base opéré par la Banque centrale européenne ne modifiera pas fondamentalement la donne sur le plan conjoncturel, d'autant que la croissance de la zone euro résiste bien grâce à la demande intérieure. Outre-Atlantique, le rebond des indices américains pourrait redonner le goût de la dépense aux consommateurs. Les chiffres de la croissance au premier trimestre ont d'ailleurs surpris, avec une activité plus forte que prévu. La Réserve fédérale reste cependant vigilante et n'a pas hésité à baisser ses taux de 50 points supplémentaires, le 15 mai. Les banques centrales font leur travail et l'euro faible reste toujours, dans notre sondage, un élément fortement favorable pour les entreprises du Vieux Continent. Et si l'optimisme revenait?...

Eric TURJEMAN
Gérant de la SICAV Sogenfrance
SG Asset Management