| Au secours, la croissance revient
! |
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La croissance reviendrait-elle enfin dans la vieille Europe, perpétuellement
à la traîne derrière les Etats-Unis et l'Asie ? c'est ce que
semblent penser près de 80 % de personnes interrogées ce mois-ci,
un score élevé. De fait, on a vu quelques chiffres économiques
un peu plus flatteurs récemment pour les " suspects habituels "
que sont l'Allemagne et la France; même la prévision gouvernementale
de 1,7 % de croissance française semble pouvoir être dépassée,
c'est tout dire …. Les investisseurs semblent donc finalement relativiser
le prix du pétrole, dont on dit qu'une hausse de 10 dollars le baril réduit
la croissance européenne de 0,4 % environ.
Au total, sans être euphorique à cause des craintes de remontée
des taux, le sondage nous paraît relativement constructif, avec un indice
CAC 40 qui atteindrait presque 4000 d'ici un an. Il est vrai que le marché,
qui entre au demeurant dans une saisonnalité un peu moins négative
avec l'arrivée de l'été, a déjà anticipé
beaucoup d'inquiétudes (ralentissement économique aux Etats-Unis
et en Chine, inflation, hausse des taux) parfois contradictoires entre elles !
Claude RIVAUD
Gérante Actions Internationales
SG Asset Management
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Sur les perspectives économiques en
Europe, êtes-vous...
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| Très
optimiste |
- |
| Plutôt
optimiste |
66% |
| Plutôt
pessimiste |
32% |
| Très
pessimiste |
1% |
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Quelle orientation
des taux d'intérêt prévoyez-vous,
dans la zone euro, au cours du trimestre à
venir ?
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Courts |
Longs |
| Hausse |
23% |
66% |
| Baisse |
6% |
5% |
| Stabilité |
71% |
28% |
| Sans opinion |
- |
1% |
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Toujours pour
le trimestre à venir, par rapport au
dollar, l'euro devrait-il plutôt s'apprécier,
se déprécier or rester stable ?
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FR
|
GB
|
All.
|
Ben.
|
Suisse
|
IT/Esp. |
| S'apprécier |
22% |
32% |
43% |
25% |
17% |
25% |
| Se déprécier |
32% |
24% |
15% |
36% |
39% |
28% |
| Rester stable |
46% |
38% |
40% |
39% |
44% |
45% |
| Ne se prononce pas |
- |
6% |
2% |
- |
- |
2% |
L'optimisme revenant sur la croissance, plus personne ne croit à une
baisse des taux courts dans la zone euro, 40 % des intervenants anticipant même
une hausse dès le trimestre à venir, ce qui semble pessimiste.
La croyance en la hausse des taux longs est plus large encore : les marchés
ont fait une partie du travail de la Fed, ce qui est peut-être justifié
pour les Etats-Unis, mais moins pour l'Europe. A noter enfin que la perplexité
est totale sur l'évolution du dollar...
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Quel
type d'investissement vous paraît le
plus favorable à l'heure actuelle ?
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| Actions |
76% |
| Obligations |
5% |
| Marché
monétaire |
18% |
| Sans
opinion |
1% |
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A quel
type d'actions l'environnement actuel est-il
le plus favorable ?
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| Blue
Chips |
64% |
Petites
et
moyennes valeurs |
31% |
| Sans
opinion |
5% |
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Quels sont les trois
secteurs en Europe au sein des valeurs européennes,
qui devraient présenter le plus fort potentiel
de valorisation à un an ?
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| Energie |
45% |
| TMT |
39% |
| Financières |
37% |
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Les investisseurs, bien que démentis par
les faits depuis plusieurs années continuent obstinément à
préférer les " blue chips " ; cette fois-ci, la quasi-disparition
de la décote boursière des valeurs moyennes et petites leur redonne
des arguments, de même que le souvenir du ressérement monétaire
de 1994, à l'époque moins défavorable aux grandes valeurs.
Sectoriellement, l'énergie perd quelques partisans, qui se reportent sur
les technologiques et les financières : c'est un signe plutôt positif
pour le marché.
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Quels seront les niveaux respectifs du CAC 40, du
Dow Jones et du DJ Euro Stoxx dans douze mois ?
Quelles places financières devraient
offrir le plus fort potentiel de hausse pour le
trimestre à venir ?
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Rappel
Mai
|
| Europe |
61% |
52% |
| Allemagne |
18% |
14% |
| France |
17% |
7% |
| Royaume-Uni |
18% |
14% |
| Etats-Unis |
17% |
22% |
| Asie |
38% |
48% |
| Japon |
31% |
34% |
| Pays émergents |
8% |
13% |
Géographiquement, l'Allemagne " homme
malade de l'Europe " il y a encore peu de temps, est désormais le
pays le plus apprécié boursièrement. Les pays émergents
refluent sensiblement, phénomène qui nous semble temporaire car
leur croissance est durablement forte grâce à la démographie
et leur prime de risque est devenue très élevée.
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Enquête réalisée par téléphone
par TNS Sofres, pour Société Générale Asset Management et
La Vie Française,
du 16 au 18 juin 2004, auprès d'un échantillon de 230 intermédiaires financiers.
| France |
R.-U. |
Allemagne |
Suisse |
Belgique/Pays-Bas |
Italie/Espagne |
| 40 |
40 |
40 |
30 |
40 |
40 |
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Les précédents Eurobaromètres
Enquêtes réalisées mensuellement
pour La Vie Françaiseet Société Générale Asset Management.
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Mai