| Les
"blue chips" ont à nouveau la cote |
Regain général de confiance sur les actions. En particulier sur les grandes
valeurs de la cote.
Un sentiment de sérénité retrouvée ressort de notre
sondage de juillet. Les marchés actions ont fini par établir un certain équilibre
entre ancienne et nouvelle économie, la parité euro/dollar a retrouvé des couleurs
et les estimations de croissance de PIB annoncées pour 2000 par plusieurs des
pays de la zone euro poussent une majorité de professionnels à soutenir
leurs économies respectives.
Les Britanniques, qui n'étaient que 36% à
accorder leur préférence aux actions en juin, reviennent à un sentiment
plus "communautaire", 60% d'entre eux appréciant l'environnement actuel,
plus favorable aux actions. La politique intérieure américaine aura joué son rôle
dans ce retour à plus de clarté sur les marchés européens. L'élection présidentielle
de novembre et des statistiques qui laissent présager un atterrissage en douceur
de l'économie devraient assouplir la politique monétaire de la Réserve fédérale.
Si, dans la tourmente des mois de mars à mai, un consensus haussier se
dégageait pour la fin de l'année sur le niveau du taux d'intérêt directeur de
la Fed, Alan Greenspan, devrait revenir à de plus modestes intentions.
L'été devrait donner aux marchés l'occasion de dresser le bilan d'un premier
semestre chaud en rebondissements et de tester son potentiel de redémarrage, avec
les introductions en Bourse d'EADS, de Wanadoo et de Vivendi Environnement.
Eric BRAMOULLE
Gérant institutionnel
actions européennes SGAM |
Environnement |
En ce qui concerne la
situation économique de votre pays, êtes-vous...
Juillet 2000
 |  |
Actuellement, en ce qui concerne les taux,
êtes-vous investi plutôt sur des produits...
Juillet 2000
|
| Rappel juin
2000 | 
Très optimiste | 22% |
|
Plutôt optimiste | 73% |
|
Plutôt pessimiste | 4% |
| |
| Rappel
juin 2000 | |
A court terme | 44% |
|
A long terme | 30% |
|
Pas de réponse | 26% |
|
| |
|
Portefeuille |
L'environnement
vous praît-il plutôt favorable à l'investissement en...
| | Juillet
2000 | Rappel
juin 2000 | |
Actions | 69% | 64% |
|
Obligations | 9% | 14% |
|
Cash | 22% | 19% |
| |
Concernant les actions, l'environnement actuel
est-il, selon vous, plutôt favorable aux...
| | Juillet
2000 | Rappel
juin 2000 | |
Petites valeurs | 23% | 36% |
|
Blue Chips | 71% | 59% |
|
Sur les marchés
allemand, britannique et français des actions, les cours vous semblent-ils
plutôt...
| | Juillet
2000 |
Allemagne |
R-U |
France |
|
Surévalués | 14% | 27% | 20% |
|
Sous-évalués | 25% | 8% | 13% |
|
A leur prix | 61% | 62% | 62% |
|
|
Stratégie |
La parité euro/dollar
est-elle actuellement, selon vous, plutôt favorable ou défavorable à l'économie
de la zone euro ?
| | En
% | France | R-U | Allemagne | Bénélux | Suisse/Italie |
|
Plutôt favorable | 90 | 88 | 95 | 86 | 86 |
|
Plutôt défavorable | 10 | 10 | 5 | 9 | 14 |
|
Sans influence | - | 1 | - | 5 | - |
|
Ne se prononce pas | - | 1 | - | - | - |
|
Enquête réalisée par
téléphone par la SOFRES, pour Société Générale Asset Management et La Vie Française,
du 5 au 7 juillet 2000, auprès d'un échantillon de 206 intermédiaires financiers.
| | France | R.-U. | Allemagne | Bénélux | Suisse/Italie |
|
Analystes et gérants | 56 | 47 | 47 | 28 | 28 |
| |
Les
précédents Eurobaromètres
Enquêtes
réalisées mensuellement pour La Vie Françaiseet Société
Générale Asset Management.
|
n
un mois, les investisseurs obligataires ont poursuivi leur substitution des produits
à court terme contre des produits à long terme, au point d'arriver
à un équilibre entre les deux. Plus de la moitié des observateurs s'attendent
désormais à une stabilité des taux longs, rassurés par une industrie européenne
dont les limites de productivité semblent sans cesse repoussées. Si surchauffe
il y a, elle ne transparait pas dans l'optimisme affiché par les intervenants,
qui, soutenus par le retour au beau fixe du moral de leurs confrères britanniques,
affichent quelque 98% de satisfaction à l'encontre de la situation économique
de leur pays. 
i pour 62% des Britanniques les marchés sont à leur prix, ils changent
radicalement de cap ce mois-ci en délaissant les produits monétaires pour revenir
sur les actions (60% contre 36% le mois précédent). Alors que les banques et les
télécoms restent les secteurs préférés des analystes, la pharmacie revient en
force en juillet, en détrônant le secteur médias et communication, signe
d'un certain rééquilibrage entre ancienne et nouvelle économie. 
es
professionnels allemands, français et britanniques interrogés ont fait preuve
de chauvinisme en plaçant leur pays en tête de ceux qui offrent les plus fortes
perspectives de hausse. Les marchés français et allemand continuent cependant
de bénéficier de la faveur de la majorité d'entre eux, et les Etats-Unis cèdent
leur place au Royaume-Uni. L'intention des gérants reste de réduire l'exposition
de ces pays anglo-saxons au sein de leur protefeuille, au profit d'un nouveau
renforcement de la France et de l'Allemagne. L'Europe devrait profiter de l'arrivée
de flux de capitaux qui ont été placés en liquidités le trimestre dernier.