| Confiance sur les actions |
Le panorama boursier a évolué très favorablement durant l'été
: la proportion d'investisseurs optimistes sur les perspectives économiques
en Europe explose à la rentrée, atteignant les deux-tiers de l'échantillon
; fort logiquement, les actions sont maintenant privilégiées par
plus de 80 % des intervenants, au détriment des obligations, et du monétaire
dont la rentabilité réelle est nulle.
Il est vrai que l'environnement n'a jamais été aussi favorable depuis
longtemps aux actions : signes de reprise économique, politique de taux
bas durable, expansion considérable des masses monétaires, révisions
moins négatives des estimations de bénéfices, retour des
OPA et évaluation encore raisonnable, à l'exception des Etats-Unis.
Les bonnes perspectives boursières sont jouées au travers de secteurs
tels que les Technologiques, les Financières et les Industrielles.
Seule menace : une remontée trop forte des taux longs, qui pourrait contrecarrer
la reprise économique naissante ; cette crainte est présente dans
les esprits.
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Claude RIVAUD
Gérant
SG Asset Management
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Quel
type d'investissement vous paraît le
plus favorable à l'heure actuelle ?
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| Actions |
74% |
| Obligations |
10% |
| Marché
monétaire |
14% |
| Sans
opinion |
2% |
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A quel
type d'actions l'environnement actuel est-il
le plus favorable ?
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| Blue
Chips |
59% |
Petites
et
moyennes valeurs |
36% |
| Sans
opinion |
5% |
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Quels sont les trois
secteurs en Europe au sein des valeurs européennes,
qui devraient présenter le plus fort potentiel
de valorisation à un an ?
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| Financières |
62% |
| TMT |
52% |
| Industrie |
27% |
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Les actions sont privilégiées au
détriment des obligations, dont on craint que le dégonflement
de la ''bulle'' ne soit pas achevé. Les blue chips continuent obstinément
d'être préférées aux petites valeurs... alors que ces
dernières sur-performent depuis 3 ans ! Les T.M.T. sont considérés
comme le secteur le plus porteur, tandis que les financières, après
leur longue superformance et la fin des fusions bancaires, perdent des partisans
au profit des cycliques.
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Quels seront les niveaux respectifs du CAC 40, du
Dow Jones et du DJ Euro Stoxx dans douze mois ?
Quelles places financières devraient
offrir le plus fort potentiel de hausse pour le
trimestre à venir ?
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Rappel Juillet
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| Europe |
45% |
49% |
| Allemagne |
17% |
19% |
| France |
8% |
10% |
| Royaume-Uni |
11% |
8% |
| Etats-Unis |
34% |
43% |
| Asie |
44% |
27% |
| Japon |
28% |
14% |
| Pays émergents |
8% |
6% |
L'optimisme des investisseurs sur les bourses - souvent souligné
comme un élément négatif - n'apparaît pas inquiétant
: à 1 an le potentiel haussier des différentes places est estimé
entre + 4 et + 9 %. Géographiquement l'Asie, sortie du SARS, glane autant
de suffrages que l'Europe, au sein de laquelle l'Allemagne se distingue grâce
à ses sociétés cycliques et financières.
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Enquête réalisée par téléphone
par TNS Sofres, pour Société Générale Asset Management et
La Vie Française,
du 17 au 19 septembre 2003, auprès d'un échantillon de 230 intermédiaires financiers.
| France |
R.-U. |
Allemagne |
Suisse |
Belgique/Pays-Bas |
Italie/Espagne |
| 40 |
40 |
40 |
30 |
40 |
40 |
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Les précédents Eurobaromètres
Enquêtes réalisées mensuellement
pour La Vie Françaiseet Société Générale Asset Management.
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Juil.