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Les marchés ont-ils touché leurs points bas
? |
Le mois dernier,
notre panel avait répondu au sondage mensuel quelques
jours après les terribles attentats et alors que l'on
attendait la ré-ouverture de Wall Street. On atteignait
alors des niveaux records de pessimisme.
Ce mois ci, les professionnels interrogés
redeviennent plus optimistes. La correction des marchés
aura certes contribué à ce changement d'opinion,
le marché ayant touché un plus bas depuis Octobre
1998. Les gérants et les analystes sont d'ailleurs
une majorité ce mois ci à trouver que le marché
est revenu sur des niveaux de valorisation attractifs.
Des opportunités d'achats existent et les marchés
ne s'y sont pas trompés. L'intérêt des
investisseurs se porte aujourd'hui vers les secteur des télécoms
et de la technologie qui avaient fortement soufferts. Ceci
aux dépens des valeurs plus défensives qui avaient
jusqu'alors bien résisté.
La réserve Fédéral a envoyé
un message de soutien fort aux marchés. En à
peine un an, elle réalise la plus forte baisse des
taux dans son histoire depuis la crise de 1974.
Il faut cependant rester vigilant. On ne connaît
pas l'impact des opérations politico-militaires en
cours sur la confiance des ménages et sur l'économie.
L'avenir à court terme reste pour le moins incertain.
Un danger majeur persiste cependant : Le risque de nouveaux
attentats, qui atteindraient durablement le moral des consommateurs,
n'est malheureusement pas à écarter.
Thierry NARDOZI
Gérant de Portefeuilles
Société Générale
Asset Management
|
Environnement |
En ce qui concerne la
situation économique
de votre pays, êtes-
vous...
Octobre 2001
 |
 |
Actuellement, en ce
qui concerne les taux,
êtes-vous investi
plutôt sur des
produits...
Octobre
2001
|
| Rappel
Septembre 2001 |
Très optimiste |
3% |
|
Plutôt optimiste |
42% |
|
Plutôt pessimiste |
53% |
| |
| Rappel
Septembre 2001 |
|
A court terme |
54% |
|
A long terme |
43% |
|
Pas de réponse |
3% |
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Quelle orientation
des taux prévoyez-vous pour le trimestre à venir ?
Pensez-vous que le passage
à l'euro a des effets positifs ou négatifs sur l'économie de votre pays ?
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Allemagne |
R-U |
France |
| Positifs |
88% |
56% |
82% |
| Négatifs |
3% |
27% |
14% |
|
|
 e
pessimisme des investisseurs a-t-il touché
un point bas le mois dernier ? Sans pouvoir répondre
à cette question, on constate ce mois ci
un rebond dans l'optimisme des intervenants, sans
toutefois retrouver les niveaux d'avant le 11
Septembre dernier.La baisse des taux attendus
est intervenue, les gérants de taux favorisant
toujours les produits de taux à court terme.
Enfin, et ce depuis de nombreux mois, le passage
à l'Euro reste un élément
favorable pour l'économie européenne.
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Portefeuille |
L'environnement
vous paraît-il plutôt favorable à l'investissement en...
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Oct.
2001 |
Rappel
Sept. 2001 |
|
Actions |
49% |
25% |
|
Obligations |
22% |
36% |
|
Cash |
28% |
34% |
| |
Concernant les actions, l'environnement actuel
est-il, selon vous, plutôt favorable aux...
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Oct.
2001 |
Rappel
Sept. 2001 |
|
Petites valeurs |
10% |
23% |
|
Blue Chips |
87% |
71% |
|
Sur les marchés
allemand, britannique et français des actions, les cours vous semblent-ils
plutôt...
|
| Octobre
2001 |
Allemagne |
R-U |
France |
|
Surévalués |
4% |
15% |
13% |
|
Sous-évalués |
66% |
58% |
52% |
|
A leur prix |
30% |
27% |
35% |
Quels secteurs économiques devraient présenter
le plus fort potentiel de valorisation à un an ?
| Octobre
2001 |
Analystes |
Gérants |
|
Banques |
19% |
23% |
|
Electricité - Electronique |
26% |
19% |
|
Télécommunications |
24% |
22% |
|
Assurance |
22% |
16% |
|
Chimie-Pharmacie |
22% |
21% |
|
|
e
mois dernier, 25% seulement de notre panel se déclarait favorable à
l'investissement en actions. Ce chiffre double sur la période (49%), l'arbitrage
s'étant produit au détriment des obligations. Les intervenants s'intéressent
aux secteurs qui ont beaucoup souffert tels que les télécommunications
et la haute technologie aux dépens des secteurs défensifs (agroalimentaire,
pharmacie) qui ont joué leur rôle de valeur refuge au plus haut de
l'inquiétude. |
|
|
Stratégie |
Quelles
sont, selon vous, les places financières qui devraient offrir
le plus fort
potentiel de hausse pour le trimestre à venir ? |
| En % |
Oct.
2001 |
Rappel
Sept. 2001 |
|
Allemagne |
18 |
12 |
|
France |
18 |
14 |
|
Zone Euro |
12 |
11 |
|
Japon |
5 |
9 |
|
Europe |
11 |
30 |
|
Pays émergents |
2 |
1 |
|
Royaume-Uni |
19 |
13 |
|
Etats-Unis |
37 |
28 |
|
Autres (Asie) |
4 |
3 |
|
Espagne |
5 |
2 |
|
Italie |
5 |
2 |
|
Suisse |
3 |
6 |
|
Belgique |
1 |
2 |
|
Pays-Bas |
2 |
1 |
|
Finlande |
1 |
- |
|
Suède |
1 |
- |
|
Danemark |
- |
1 |
|
Autres (Europe) |
- |
1 |
|
|
 n
ce qui concerne les zones d'investissement, les Etats
Unis demeurent la place la plus largement plébiscitée.
En Europe, la France et le Royaume Uni sont les pays
qui semblent offrir le potentiel de hausse le plus
élevé ; Mais c'est sur l'ensemble de
la zone Européenne que les gérants veulent
renforcer leurs positions dans les mois à venir.
Le Japon souffre toujours d'un désintérêt
des professionnels, aucun signe tangible de reprise
n'étant décelable. Enfin, la parité
Euro/Dollar reste favorable à l'économie
de la zone Euro . |
La parité euro/dollar
est-elle actuellement, selon vous, plutôt favorable ou défavorable à l'économie
de la zone euro ?
| | En
% | France | R-U | Allemagne | Bénélux | Suisse/Italie |
|
Plutôt favorable |
87 |
78 |
77 |
90 |
68 |
|
Plutôt défavorable |
11 |
20 |
16 |
4 |
28 |
|
Sans influence |
2 |
2 |
7 |
3 |
4 |
|
Ne se prononce pas |
- |
- |
- |
3 |
- |
|
Enquête réalisée par téléphone
par la SOFRES, pour Société Générale Asset Management et La
Vie Française, du 10 au 12 octobre 2001, auprès d'un échantillon
de 206 intermédiaires financiers.
| | France | R.-U. | Allemagne | Bénélux | Suisse/Italie |
|
Analystes et gérants | 56 | 47 | 47 | 28 | 28 |
| |
Les
précédents Eurobaromètres
Enquêtes
réalisées mensuellement pour La Vie Françaiseet Société
Générale Asset Management.
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