Les résultats des sociétés pour le troisième trimestre sont désormais publiés et ont pu apparaître moins mauvais que prévu, favorisant un rebond des places financières depuis la deuxième décade d'octobre.
Cependant, la crise irakienne, les menaces terroristes tout autant que l'absence d'indications économiques plus optimistes entretiennent la morosité.
Afin d'éviter de voir leurs déficits déraper, les gouvernements des principaux pays européens se livrent à des contorsions budgétaires de plus en plus acrobatiques avant de devoir se résigner à augmenter les impôts, et ce parfois à peine quelques semaines après des campagnes électorales durant lesquelles ils se défendaient de devoir le faire, comme en Allemagne.
L'inaction de la Banque centrale européenne depuis maintenant un an refroidit également les ardeurs des investisseurs. Malgré la forte pression des marchés et des politiques, les "banquiers centraux" demeurent inflexibles, la lutte contre des tendances sous-jacentes jugées inflationnistes restant la priorité.
Aux Etats-Unis, la production industrielle a reculé pour le 3ème mois consécutif, tandis que le taux d'utilisation des capacités industrielles tombait à son plus bas niveau depuis mars 2002. Le rebond actuel devra se nourrir d'autres nouvelles si l'on ne veut pas qu'il soit synonyme d'été indien avant les perturbations hivernales
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Christophe DE FAILLY
SG Asset Management