La reprise des marchés semble maintenant pouvoir s'appuyer sur des bases plus tangibles, pourtant encore bien fragiles : le réduction des taux directeurs de la Fed puis de la BCE a redonné confiance aux investisseurs, en permettant d'espérer une amélioration des perspectives de croissance économique. L'acquisition au prix fort par BNP Paribas de la participation de l'Etat dans le Crédit Lyonnais a ravivé la spéculation sur les banques et réveillé l'appétit des investisseurs. L'Amérique semble se sortir de la crise mieux que prévu et, malgré un certain nombre d'indicateurs mitigés, l'espérance en la capacité de rebond de l'économie américaine n'est pas morte.

Pour autant, la situation de l'économie mondiale est encore loin d'être euphorique ! Outre les craintes géopolitiques et les risques terroristes récurrents, de nombreuses incertitudes pèsent encore sur le redémarrage de l'économie : la situation en Amérique Latine est explosive (paralysie générale et violents affrontements au Venezuela, troubles au Paraguay, détérioration de la conjoncture en Argentine et en Uruguay, problèmes structurels au Brésil et en Colombie…) ; crises africaines non résolues ; montée de la violence en Asie (Timor, Indonésie) ; croissance molle en Europe (dégradation sévère de la situation économique en Allemagne, grèves en Italie, malaise social en France…) ; déficit extérieur record aux Etats-Unis… Certes, les marchés veulent croire en une amélioration prochaine, mais la prudence reste de mise.

Frédérique DUBRION
Gérante Actions Or et Matières Premières
SG Asset Management