A l'approche de l'an 2000, le moral des troupes boursières semble au plus haut, tant sur la croissance économique que sur le potentiel des actions. Certes, la majorité des intervenants note que ces dernières sont à leur prix, voire surévaluées, avec un PER européen pour 1999 qui s'approche de 30, au plus haut sans doute depuis 1972-1973 ; mais des volarisations élevées ne sont plus un obstacle à l'acte d'achat, bien au contraire, comme on le voit pour les valeurs technologiques.
Plus ennuyeuse pour les marchés serait la poursuite de la hausse des taux d'intérêt, à court et à long terme, scénario auquel adhère la majorité des investisseurs ; cela est la conséquence de la forte croissance économique prévue et, en ce qui concerne le Royaume-Uni où la crainte est la plus forte, d'un taux de chômage bas.
Après une telle hausse boursière, le traditionnel rally de janvier n'est donc pas forcément garanti... Deux conditions à celui-ci semblent au moins nécessaires : l'absence d'un bogue informatique majeur et de bonnes nouvelles pour les performances commerciales et financièresdes valeurs d'Internet. Mais plus qu'à une hausse généralisée, on peut penser à une rotation - au demeurant fréquente au nouvel an - en faveur des valeurs cycliques.