  
Indicateur mondial de la multigestion
vague 9
Défiance
à l'égard des Etats-Unis Le 4 octobre
2004 - Les États-Unis suscitent la défiance ;
l'Asie hors Japon confirme ses bons scores ; 64% des
gérants plébiscitent le secteur de l'énergie :
telles sont les conclusions majeures de la 9e édition de notre Indicateur mondial de la multigestion
réalisé pour Natexis Asset Square, Goldman Sachs Asset Management et Investir auprès des plus grands gérants sur l'orientation
des marchés financiers.
Doutes croissants du côté
des États-Unis :
recul de 45 points des opinions positives depuis janvier 2004
Après
une reprise en juin dernier (+10 points par rapport à
mars 2004), la confiance dans les perspectives économiques
des États-Unis enregistre une très forte baisse
en septembre 2004 : la proportion de gérants optimistes
sur cette zone passe de 60% à 32%. Par rapport à
janvier dernier, le recul est encore plus prononcé :
- 45 points.
Aux yeux des
gérants, l'Asie reste la zone présentant le
plus fort potentiel de croissance, malgré un fléchissement
de la part d'avis favorables pour le Japon : 70% d'optimistes
pour l'Asie hors Japon (+5 points par rapport à juin
2004) et 59% pour le Japon (-20 points). S'agissant de l'Europe,
la tendance dominante est à la neutralité (52%
des réponses).
Avis partagés
sur l'orientation du cours du pétrole
Après
une relative clarification en juin dernier, les perspectives
pour le pétrole sont à nouveau assez confuses :
38% des gérants prévoient une baisse du prix
de l'or noir dans les trois prochains mois et 29% une poursuite
de la hausse.
Interrogés
sur le risque que fait planer sur les marchés d'actions
un cours durablement haut du baril de pétrole, les
gérants sont perplexes : 48 % estiment que cela
n'aura pas d'impact et 52 % anticipent une baisse. Parmi ces
derniers, 45 % s'attendent à un recul de l'indice MSCI
Monde compris en 5 % et 9 %.
Euro :
hausse par rapport au dollar
Le scénario
haussier de l'euro face au dollar est privilégié
(à 46% pour 31% en juin 2004). Par rapport au yen,
la stabilité gagne encore du terrain (+19 points
en trois mois, à 61%).
En ce qui concerne
les taux courts américains, le revirement massif observé
en juin dernier se confirme. La très large majorité
des gérants fait le pari d'un nouveau relèvement
(à 86 %).
En ce qui concerne
les taux courts européens, le schéma retenu
est encore une fois celui de la stabilité (pour 70
% des gérants).
Allocation d'actifs : l'Asie
conserve la faveur des investisseurs,
la prudence augmente pour les États-Unis
Après
une baisse en juin 2004, la proportion d'acheteurs en Asie
(hors Japon) se renforce : 51%, soit +10 par rapport
à juin. Pour le Japon, la dynamique d'achat marque
le pas : 49% d'acheteurs (-9 points par rapport à
mars). Pour les États-Unis comme pour l'Europe, la
tendance de fond est à la conservation. Notons que,
pour les États-Unis, la proportion d'acheteurs (24%)
a nettement baissé depuis le début de l'année
(-25 points).
En termes de
secteurs, l'énergie suscite l'engouement des gérants
(passant à la 1ère place, avec 64%
des réponses, soit +30 points par rapport au plus bas
de la mi-2003). La santé progresse fortement depuis
le début de l'année (+19 points à 57%)
et se hisse en 2ème position. On note
un fort regain d'intérêt pour la finance et les
télécoms. Les technologies de l'information
et l'industrie restent à la peine.
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