Indicateur mondial de la multigestion
vague 14
Poussée d'optimisme généralisée
sur toutes les zones
Le 12 décembre 2005 - Poussée d'optimisme généralisée sur toutes les zones ; les gérants recommandent « l'achat », avec un retour en grâce des Etats-Unis ; les secteurs « finance » et « santé » sont les plus en vue ; 1 gérant sur 2 juge que la hausse des taux directeurs de la BCE n'est pas adaptée au contexte économique de la zone Euro : tels sont les principaux enseignements de la 14e vague de notre indicateur mondial de la multigestion réalisé pour Natexis Asset Square et Investir chaque trimestre auprès de 180 gérants européens et américains interrogés du 28 novembre au 1er décembre 2005.
L'Asie et les pays émergents restent les zones les plus attractives ;
L'optimisme gagne l'Europe et les États-Unis
La confiance dans les économies de la zone Asie est au plus haut avec 85% d'optimistes sur les perspectives du Japon et 81% sur celles de l'Asie (hors Japon) (+14 points et +17 points respectivement en 3 mois). Les gérants sont également quasi unanimes sur le potentiel des Pays Emergents (74% d'optimistes, +21 points en 3 mois).
La poussée d'optimisme gagne également les États-Unis (+24 points en 3 mois). 1 gérant sur 2 est désormais confiant dans le potentiel des USA et, fait notable, les plus optimistes sont les gérants US eux-mêmes.
A l'instar des autres zones, l'optimisme progresse sur l'Europe (+16 points en 3 mois). Les avis sont désormais partagés entre scénario optimiste et statu quo sur les perspectives européennes.
Allocations d'actifs : séquence achat confirmée
La séquence achat amorcée en septembre se confirme. Les zones qui bénéficient le plus de l'optimisme des gérants sont le Japon, avec 63% d'entre eux qui recommandent l'achat, l'Asie (hors Japon) avec 52% d'acheteurs et les pays émergents avec 50% d'acheteurs (+7 points en 3 mois).
Les gérants restent à l'achat sur l'Europe (près de 1 sur 2), avec une proportion de « conservateurs » néanmoins élevée (1 gérant sur 3).
Retour en grâce des Etats-Unis, la proportion d'acheteurs sur cette zone atteint 1 sur 3 et retrouve son niveau de mars 2004 (+16 points en 3 mois).
La part des actions dans le « portefeuille idéal » des gérants est quasiment inchangée (61% pour le profil de risque élevé, 46% pour le profil de risque moyen).
Les secteurs « finance » et « santé » sont les plus attractifs
Les secteurs « finance » et « santé » sont placés en tête dans le palmarès des gérants (privilégiés respectivement par 60% et 56% d'entre eux). Le secteur « énergie », n°1 en septembre, recule de 4 places.
Euro : avis très partagés sur l'évolution face au dollar. Stabilité face au yen
Les avis sont de plus en plus partagés sur l'évolution de l'euro face au dollar. La légère prime à la hausse observée en septembre s'érode. Face au yen, la stabilité devrait prévaloir pour près d'1 gérant sur 2 et la perspective d'une baisse s'éloigne (-14 points pour le scénario de baisse en 3 mois).
Stabilisation du prix du baril de pétrole en vue. L'or a la hausse
Le scénario haussier sur le prix du baril de pétrole perd nettement du terrain (-15 points en 3 mois). Les cours devraient se stabiliser pour 43% des gérants. Comme il y a 3 mois, près d'1 gérant sur 2 anticipe par contre une hausse de l'or.
Taux d'intérêt : à la hausse en Europe, détente sur les taux longs aux US
En Europe, le marché a intégré la hausse des taux directeurs de la BCE, même si 1 gérant sur 2 juge que cette hausse n'est pas adaptée au contexte économique de la zone Euro. 51% des gérants (+11 points en 3 mois) anticipent désormais une hausse des taux longs européens.
Le scénario haussier se maintient à des niveaux très élevés sur les taux courts US. Sur les taux longs, par contre, les anticipations de hausse perdent 20 points en 3 mois. A peine 1 gérant sur 2 croit encore à la hausse des taux longs US.
