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Le 23 avril
2003 - Lors du conflit en Irak, les gérants de fonds internationaux
sont restés très pragmatiques et ont pour la plupart été
peu influencés dans leur stratégie d'investissement par les prises
de position des États. Un enlisement du conflit aurait en revanche été
particulièrement négatif pour les marchés actions, une majorité
des gérants seraient devenus vendeurs. Telles sont deux des conclusions
majeures qui résultent de la 3e édition de notre
Indicateur mondial de la multigestion réalisé pour Natexis Asset Square, Goldman
Sachs Asset Management et Investir. Cet indicateur a pour
vocation de suivre et analyser chaque trimestre l'opinion des plus grands gérants
internationaux sur les principales orientations des marchés financiers.
Cette troisième vague a été menée du 8 au 10 avril
2003 auprès de 180 gérants européens et américains.
Avec la fin
du conflit, pas d'amélioration des perspectives économiques.
Pour les investisseurs,
les perspectives économiques à 3 mois restent
assez sombres, notamment pour l'Europe et le Japon (respectivement
49 et 43% de pessimistes). Par rapport à janvier 2003,
on constate même que le moral des investisseurs s'est
détérioré, les pessimistes progressant
de 11 points pour l'Europe, de 10 points pour les États-Unis
et de 15 points pour l'Asie (hors Japon), alors même
qu'une embellie avait été envisagée pour
ces deux dernières zones en début d'année.
.mais des évolutions
notables sur les taux et les matières premières
Dans ce contexte,
on observe des anticipations croissantes de baisse des taux
courts : + 21 points par rapport à janvier
2003 pour les États-Unis (29%) et + 18 points
pour l'Europe (71%).
Cette tendance
devrait être identique sur le prix des matières
premières : près de 2/3 des gérants
prévoient maintenant une baisse de l'or et du pétrole,
ce qui marque un changement radical par rapport à janvier
(seul 1/3 envisageait une baisse pour le pétrole et
1/4 pour l'or).
Le retour progressif
des acheteurs sur le marché actions européen
Sur le marché
actions, une grande prudence demeure, les gérants préférant
toujours en majorité adopter une position "neutre".
Malgré tout, le solde acheteurs/vendeurs est partout
positif (sauf au Japon). On constate un retour progressif
des acheteurs sur le marché européen (solde
de + 8 en octobre 2002, + 15 en janvier 2003 et
+ 22 en avril).
En termes de
secteurs, les télécoms et la santé sont
privilégiés par les investisseurs, les technologies
de l'information progressant fortement (+ 5 places, 4e place derrière la Finance).
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