Les porteurs de valeurs mobilières en 1999

PRINCIPALES TENDANCES

A - Les faits marquants 1997/1999

Première baisse sur l'assurance-vie, après une très forte poussée sur la période 1995/1997 (impact de la modification de l'environnement fiscal, arrivée à échéance des premiers contrats.).

Stabilité globale de la détention de valeurs mobilières mais qui masque des évolutions variables selon les produits :

Stabilité de la détention d'actions en dépit du succès remporté par les opérations réalisées sur la période (CNP, deuxième tranche France Télécom, Air France, Aérospatiale-Matra). L'impact des grandes opérations de privatisation ou d'ouverture de capital reste néanmoins toujours déterminant : 83% des actionnaires français détiennent des actions de sociétés privatisées, 52% ne détiennent que ce type de titres. Les "Enquêtes titres" de la Banque de France montrent que cette stabilité masque en 1998, deux évolutions contraires du nombre de comptes-titres. Au premier semestre, celui-ci a baissé de 2,6%, alors que pour le second semestre, il s'est accru de 6,6%, soit une hausse globale de 3,8% pour 1998. En revanche, le nombre de PEA a progressé de 36,9% de façon constante, entre décembre 1997 et mars 1999 (et de 47% entre décembre 97 et juin 99).

Baisse continue des obligations sur la longue période (1992/1999), et ce malgré l'effet positif de l'Emprunt Balladur

Reprise de la détention d'OPCVM, qui faible en apparence masque elle aussi des évolutions très contrastées :

Poursuite du déclin des monétaires et baisse des obligataires touchés par la baisse des taux.

Hausse sensible des OPCVM actions qui bénéficient de la bonne tenue/croissance des marchés et à l'inverse du durcissement fiscal sur les contrats d'assurance-vie et de la baisse des taux

B - Les produits financiers étudiés

Les comptes ou livrets d'épargne

En mai 1999, un peu plus des trois quarts (76,5%) des Français de 15 ans et plus détenaient au moins un compte ou livret d'épargne, soit environ 33,6 millions de personnes (borne inférieure : 33,2 millions/ borne supérieure : 34 millions). Par rapport à l'enquête de 1997, ce chiffre est stable.

évolution du nombre de détenteurs de valeurs mobilières
et de contrats d'Assurance-Vie (en millions)

Après une baisse continue de 1992 à 1997 (en raison du fort recul de la détention des titres d'OPCVM monétaires et des obligations), le nombre de détenteurs de valeurs mobilières est resté stable, sur la période 1997/99. Cette stabilité masque toutefois des évolutions différentes selon le type de valeurs mobilières (cf p11).

Le nombre de détenteurs de contrat d'assurance-vie a progressé de façon soutenue jusqu'en 1997, mais a tendance à ralentir sur la période 1997/99.

C - La détention de valeurs mobilières
éléments chiffrés

Nombre de détenteurs de valeurs mobilières
(en millions)

Sources : 1978 : estimation COB, 1979 : estimation COB, 1982 : estimation COB, 1987 : enquête CREP, 1991 : enquête SOFRES pour la Banque de France et la COB, 1992 à 1997 : enquêtes SOFRES pour la Banque de France, la COB et la SBF-Bourse de Paris, 1999 : enquête SOFRES pour la Banque de France, et ParisBourse SA.

En mai 1999, le nombre de Français âgés de 15 ans et plus détenteurs de valeurs mobilières (actions, obligations, SICAV/FCP) était d'environ 8 millions (borne inférieure : 7,6 millions / borne supérieure : 8,4 millions), soit 18% de la population (18,5% en décembre 1997).

Par rapport à l'enquête de décembre 1997, le nombre de détenteurs de valeurs mobilières est stable. Sile nombre d'actionnaires des sociétés cotées est globalement resté stable, le nombre de détenteurs d'OPCVM s'est réorienté à la hausse (en raison de regain d'intérêt observé sur les OPCVM actions et dans une moindre mesure sur les OPCVM diversifiées), alors que celui des détenteurs obligations continue à baisser depuis 1996. Comme en 1997, les actions sont la première valeur mobilière détenue par les Français, devant les OPCVM.

Sur la longue période, après une forte augmentation au cours des années 80, le nombre de détenteurs de valeurs mobilières diminue donc depuis le début des années 90, en raison notamment de la baisse régulière de la détention des obligations et des OPCVM jusqu'en 1997.

Si l'on fait abstraction du mode de détention, le graphique suivant met nettement en évidence le repli des Français par rapport aux produits de taux (obligation en direct ou en gestion collective), suivant en cela l'évolution des taux eux-mêmes.