Indicateur mondial de la multigestion
vague 7

Les gérants de fonds se renforcent sur le Japon

Le 29 mars 2004 - Pour la première fois depuis avril 2003 et la fin du conflit en Irak, l'amélioration du moral des investisseurs marque une pause. Le Japon les convainc toutefois de plus en plus de son potentiel : les optimistes sur ses perspectives passent à 79% (+16 depuis janvier) et les acheteurs à 68% (+ 26). Telle est l'une des conclusions majeures de la 7e édition de l'Indicateur mondial de la multigestion réalisé pour Natexis Asset Square, Goldman Sachs Asset Management et Investir.

Les attentats de Madrid et le manque de visibilité font douter les investisseurs,
à l'exception du Japon

Alors que l'on observait une hausse continue des indicateurs de confiance depuis 1 an, ces derniers reculent ce mois-ci. Pour l'Asie/hors Japon et les Pays émergents, l'érosion est légère (baisse des optimistes respectivement de 5 points à 81% et de 7 points à 66%), les perspectives restant toujours très bonnes. Pour les USA et l'Europe, le coup d'arrêt est plus brutal (-27 points à 50% et -35 points à 29%), les gérants devenant plus réservés (respectivement 33% et 46% de neutres). Seul pays à contre-courant de la tendance, le Japon pour lequel l'optimisme progresse fortement (+16 à 79%) et qui rattrape son retard sur le reste de l'Asie.

L'orientation des matières premières laisse perplexe

Les investisseurs sont très partagés quant à l'évolution du cours des matières premières (pétrole et or). Pour le pétrole, le scénario de hausse est de plus en plus crédible (+ 8 à 32%), mais n'est pas le seul (-14 à 34% stabilité et +5 à 26% baisse). Les anticipations étaient inversées il y a 1 an (59% baisse, 31% stabilité et 8% hausse).

Forte attractivité de l'Asie en général et du Japon en particulier ;
net retour sur les secteurs les plus défensifs

Les positions des investisseurs sur les marchés actions reflètent bien les doutes sur les Etats-Unis et l'Europe. Pour les Etats-Unis, on observe une très forte baisse des acheteurs (-16 à 33%) au profit des vendeurs (+15 à 24%), la majorité étant désormais neutre (39%). En Europe, même s'ils demeurent les plus nombreux, les acheteurs sont fortement en retrait (-16 à 45%), alors que les attentistes (+7 à 32%) et les vendeurs (+9 à 20%) progressent. A l'inverse, l'attractivité de l'Asie/hors Japon reste forte (65% d'acheteurs) et " s'envole " pour le Japon (+26 à 68% d'acheteurs). Sur cette zone, les vendeurs sont quasi-inexistants !

En terme de secteurs, l'intérêt pour les activités les moins dépendantes des cycles s'est renforcé (finance, énergie et santé), au détriment des technos (les télécoms ne passant toutefois que de la 1^ère à la 2e place) et des cycliques (industrie, biens de consommation durable, matériaux).